Թոմաս Դանիելս
2025 թվականի կրիպտո-պահապանության ոլորտի վճռորոշ փոփոխության մեջ BlackRock-ը դարձել է Bitcoin-ի և Ethereum-ի առաջատար ինստիտուցիոնալ պահապանը՝ հիմնականում իր ETF-ների սպոտային պահառությունների ընդլայնման շնորհիվ: Այս փոխակերպումը ընդգծում է ավանդական բորսայական պահապանության մոդելի փոխարեն կարգավորվող ETF կառուցվածքների նկատմամբ անցումը, որը պայմանավորված է ինստիտուցիոնալ նախապատվությունների բարձրացմամբ և կարգավորիչ պարզությամբ:
Bitcoin. BlackRock-ի ETF-ը առաջատարն է
BlackRock-ի iShares Bitcoin Trust (IBIT)-ը այժմ պահում է մոտավորապես 781,160 BTC, գերազանցելով Coinbase-ի՝ մոտ 703,110 BTC-ով, և Binance-ի՝ մոտ 558,070 BTC-ով պահվող պահուստները։ Այս նվաճումը BlackRock-ին ամրապնդում է որպես Bitcoin-ի ամենամեծ հայտնի ինստիտուցիոնալ կառավարիչ՝ պահառության մասշտաբով երկրորդը միայն Սատոշի Նակամոտոյից հետո։
Էթերիում. բացը արագորեն փակելը
Միևնույն ժամանակ, BlackRock-ի iShares Ethereum ETF-ը (ETHA) պահում է 3.6 միլիոն ETH, դիրքավորվելով Coinbase-ից ընդամենը 200,000 ETH-ով զիջելով և Binance-ից շատ մոտ, որը առաջատարն է 4.7 միլիոն ETH-ով: Հատկանշական է, որ ETHA-ն երկու ամսից էլ պակաս ժամանակահատվածում կուտակել է 1.2 միլիոն ETH, ինչը ցույց է տալիս ինստիտուցիոնալ կուտակման արագացված տեմպը:
Մատակարարման կրճատում և փոխանակման ներհոսքի նվազում
Շղթայական տվյալները բացահայտում են BTC-ի և ETH-ի ներհոսքի զգալի անկում բորսաներ. BTC ավանդների 30-օրյա շարժական միջինը նվազել է մինչև 2023 թվականի մայիսից ի վեր ամենացածր մակարդակը, համընկնելով BTC-ի մոտ $111,000 առևտրի հետ։ Զուգահեռաբար, ETH-ի ներհոսքը նվազել է մինչև գարնանային ամենացածր մակարդակներ, չնայած ETH-ի առևտուրը այդ մակարդակներից զգալիորեն բարձր է, ինչը ամրապնդում է վաճառքի կողմի ճնշման նվազման և շուկայի համոզմունքի աճի պատմությունը։
ETF-ների ներհոսքերը ամրապնդում են շուկայի դինամիկան
ETF-ների ներհոսքը ընդգծում է ինստիտուցիոնալ պահանջարկը. ETH ETF-ները նախորդ հինգշաբթի օրվանից ի վեր ներգրավել են մոտ 1.5 միլիարդ դոլարի զուտ ներհոսք, այդ թվում՝ մեկօրյա աճ՝ 450 միլիոն դոլարով: Չնայած Bitcoin ETF-ները անցյալ շաբաթ գրանցել են 1.17 միլիարդ դոլարի արտահոսք, դրանք վերականգնվել են՝ վերջին երկու օրվա ընթացքում գրանցելով 310 միլիոն դոլարի ներհոսք:
Այս տվյալները ցույց են տալիս, թե ինչպես են բորսայական ավանդների նվազման և ETF կուտակման կրկնակի ուժերը սահմանափակում BTC-ի և ETH-ի շրջանառվող մատակարարումը՝ հնարավոր է՝ հիմք դնելով տարվա վերջում կայուն աճող դինամիկայի համար։
Կառուցվածքային հետևանքներ
BlackRock-ի վերելքը վերաձևավորում է կրիպտոարժույթների պահպանման շրջանակը։ Այնտեղ, որտեղ մի ժամանակ գերիշխող դիրք զբաղեցնում էին բորսաները, այժմ գերիշխող դեր են խաղում ինստիտուցիոնալ ETF-ները՝ կլանելով իրացվելիությունը և կենտրոնացնելով պահպանումը կարգավորվող մեխանիզմների ներքո։ Այս տեղաշարժը կարող է նվազեցնել անկայունությունը, ներգրավել հետագա ինստիտուցիոնալ ներհոսքեր և ամրապնդել գների աջակցությունը։ Եվ հակառակը, գերիշխող հաստատությունների ներքո կենտրոնացված պահպանումները առաջացնում են կոնտրագենտի ռիսկեր և կարող են ազդել գների դինամիկայի վրա, եթե տեղի ունենան անկայունություններ։
